麦格理：重申中国海洋石油“跑输大市”评级 目标价升至9港元

　　麦格理发布研究报告称，鉴于现金流恶化，重申中国海洋石油（00883）“跑输大市”评级，目标价上调1%至9港元。公司继将去年将资本开支预算提高至1，200亿至1，300亿人民币后（较原预期的1，000亿至1，100亿元人民币高出约20%），今年资本开支预算约为1，250亿至1，350亿元人民币。

　　该行认为，中海油的资本开支超支风险不断增加，考虑到公司管理层变动及离岸油田服务超级周期，相信公司去年支本开支超支并非一次性，今年资本开支或进一步增加。公司维持今年储量替代率（RRR）超过130%水平，并***对中国海域勘探井数量增加5%至214个，显示公司将继续积极扩大油气储量和产量。

　　此外，该行将中海油去年资本开支预测提高6.6%至1，280亿元人民币。基于勘探和开发成本不变，对今明两年资本开支预测提高1.5%及7.5%，至1，420亿及1，670亿元人民币，以反映出更高的产量增长。该行认为，去年第四季布油每桶价格为82.8美元的情况下，加上去年实际资本开支，对中海油今明两年产量预测上调1.5%及7.5%，导致2023至2025年每股盈利预测上调0%至5.6%。