响应融券业务强监管，十余ETF头部“玩家”按下“暂停键”

专题：事关“两融”！***重磅发声 基金公司将落实相关要求

　　暂停新增转融通证券出借规模

　　2月6日，***盘中接连发声，回应当下热点问题。其中就“两融”融券业务有关情况答记者问时，***提到关于加强融券业务监管等内容，包括暂停新增转融券规模，以现转融券余额为上限，依法暂停新增证券公司转融券规模，存量逐步了结等方面。

　　上述要求一经发布，易方达基金、华夏基金、南方基金等十余家公募接连表态，暂停新增转融通证券出借规模。在业内人士看来。本次暂停新增转融券规模是***在当前市场情况下，对融券及转融通相关制度的又一次调整优化。

　　头部“玩家”纷纷响应

　　2月6日，***新闻发言人称，经研究决定，***对融券业务提出三方面进一步加强监管的措施：

　　一是暂停新增转融券规模，以现转融券余额为上限，依法暂停新增证券公司转融券规模，存量逐步了结；

　　二是要求证券公司加强对客户交易行为的管理，严禁向利用融券实施日内回转交易（变相T+0交易）的投资者提供融券；

　　三是持续加大监管执法力度，我会将依法打击利用融券交易实施不当套利等违法违规行为，确保融券业务平稳运行。

　　数据显示，截至2024年2月5日，全市场转融券期末余额836亿元，较2023年10月相关优化制度实施以来下降30%。有机构人士表示，虽然对市场整体影响较为有限，但此次举措，进一步明确释放了监管对融券业务关注的信号，有利于缓解市场对融券交易的担心，加速市场情绪回暖。

　　随后，多家公募基金公司相继通过官方网站回应。如南方基金***发布公告称，将严格落实***关于融券业务的相关要求，暂停新增转融通证券出借规模，审慎稳妥推进存量转融通证券出借规模逐步了结，确保相关业务平稳运行。

　　截至记者发稿，包括南方基金在内，已有易方达基金、华夏基金、广发基金、华泰柏瑞基金、富国基金、国泰基金、华宝基金、嘉实基金、天弘基金、招商基金等10余家公募基金公司发布了“暂停新增转融通证券出借规模”的相关公告。

　　记者注意到，目前已发布公告的大多为ETF市场常见的头部“玩家”。Wind数据显示，截至2月5日，全市场ETF产品的资产净值合计为2.08万亿元，分属于51家基金公司，其中，华夏基金、易方达基金、华泰柏瑞基金和国泰基金的非货ETF管理规模超过千亿元。

　　目前，规模排名前10的头部“玩家”中，有8家发布了上述公告，另外3家也同样排名居前，合计非货ETF的资产净值达1.43万亿元，占市场总规模近七成。

　　有相关业务的投研人士告诉记者，公募基金参与转融通的唯一目的是增厚持有人收益。“只要参与出借必然可以产生超额收益，但实际利润并不算高，一般也不会主动去做。如今头部基金公司积极响应，在很大程度上是打消投资者的顾虑。”他说。

　　提振信心

　　基金参与转融通证券出借业务，是指基金以一定的费率通过证券***综合业务平台向中国证券金融股份有限公司（即：证券金融公司）出借证券，证券金融公司到期归还所借证券及相应权益补偿并支付费用的业务。

　　照相关规定的要求，目前仅处于封闭期的股票型基金和偏股混合型基金、开放式股票指数基金及相关联接基金、战略配售基金可以参与证券出借业务。其中，以ETF为代表的指数基金是主力选手。

　　Wind数据显示，截至2023年底，有33家基金公司旗下的335只基金产品披露了参与转融通证券出借业务数据，合计出借业务市值合计为798.12亿元，占出借基金总规模1.5万亿元的5.3%，在A股67.78万亿元总市值中仅占0.12%。

　　而在这之中，上述11家公司的转融通证券出借业务市值合计为659.57亿元，占比超过8成。就单只基金产品而言，转融通证券出借业务市值占基金资产净值的平均比重为7%，其中有超过四分之三的产品的出借比例低于10%。

　　“公募基金转融通规模及其占比较小，转融通业务对市场影响十分有限。”某头部基金公司人士与记者交流时表示，融券业务设立的初衷本身就是增强买卖力量的平衡，提高证券定价的有效性和准确性，此外，相当一部分投资者参与融券业务是出于对多头仓位的对冲，而非单纯的裸卖空。

　　同时，也有部分业内人士认为，随着监管力度的加强，做空市场的力量逐步得到遏制。在东莞证券分析师雷国轩看来，暂停新增转融券规模，一是通过限制新增融券规模防止市场做空力量进一步扩大，同时提振市场信心；二是暂停新增转融券规模对券商两融业务收入造成影响很小，主要原因是融券业务占整体业务量的比重非常少。

　　“回到A股市场的投资策略层面，市场底部有望夯实，超跌反弹加速估值修复。”金鹰基金首席经济学家、基金经理杨刚对记者表示，近期重要政策的密集发布，较充分表达出对经济基本面和资本市场的积极关注和重视。短期市场有望在政策更具针对性地强力干预下，扭转资金的持续负向反馈局面。

　　2月6日，受多重利好刺激，上证指数单日大涨3.23%，深成指、创业板指、科创50大涨超6%，北证50暴涨9.5%。同时，北向资金同步大举“加仓”，净买入126.05亿元，刷新今年以来最大净流入额。