光大期货：2月22日能源化工日报

　　原油：

　　周三油价重心上移，其中WTI 4月合约收盘上涨0.87美元至77.91美元/桶，涨幅1.13%。布伦特4月合约收盘上涨0.69美元至83.03美元/桶，涨幅0.84%。SC2404以598.7元/桶收盘，上涨0.2元/桶，涨幅为0.03%。美国大型页岩油生产商切萨皮克能源公司下调天然气产量预期，推动天然气期货价格大幅反弹。在气价大幅上涨的带动下，油价重心扭转跌势。美国至2月16日当周API原油库存增加716.8万桶，预期增加429.8万桶，前值增加852万桶。地缘方面，以色列国防部长甘茨：初步迹象表明可能有新的人质协议，如果没有新的人质协议，其将在斋月期间继续行动。与此同时，美联储会议纪要显示，在上月末的美联储货币政策会议上，联储决策者总体认为，目前的政策利率可能达到了本周加息周期的顶点，承认通胀继续上升的风险降低，但对未来降息保持警惕，强调并不确定会将高利率多久，多数联储官员还提到了过快降息的风险。市场分歧仍较为显著，油价延续温和震荡运行。

　　燃料油：

　　周三，上期所燃料油主力合约FU2405收涨0.16%，报3118元/吨；低硫燃料油主力合约LU2405收跌1%，报4339元/吨。据金联创统计，1月国内保税油销量181.5万吨，较上月涨17.54%；1月国内炼厂低硫船用燃料油出口量为133.3万吨，环比增长90万吨或207.85%。目前东西半球套利窗口关闭，但低硫市场供应并不紧缺。预计短期高、低硫燃料油市场或以区间震荡为主。

　　沥青：

　　周三，上期所沥青主力合约BU2406收跌1.26%，报3681元/吨。据隆众资讯统计，截至2月19日，本周国内沥青76家样本贸易商库存量共计163.9万吨，环比增加14.1万吨或9.4%；国内54家沥青样本生产厂库库存共计105.3万吨，环比增加16.7万吨或18.8%；国内沥青81家企业产能利用率为23.2%，环比增加0.8个百分点。预计节后在排产偏低和终端复工的支撑之下沥青价格或有进一步上行的空间。

　　橡胶：

　　周三，截至日盘收盘沪胶主力RU2405下跌5元/吨至13550元/吨，NR主力上涨25元/吨至11310元/吨，丁二烯橡胶BR主力上涨25元/吨至12910元/吨。昨日上海全乳胶12800（+0），全乳-RU2401价差-735（+35），人民币混合12450（+50），人混-RU2401价差-1085（+85），BR9000齐鲁现货12950（-50），BR9000-BR主力45（-85）。截至2024年2月18日，中国天然橡胶社会库存160.4万吨，较上期增加4.1万吨，增幅2.64%。2024年1月份越南橡胶出口总量为21.03万吨，环比减少21.74%，同比增加55.92%。1月份出口至中国16.78万吨，环比减少24.34%，同比增加56.5%。短期来看，主产区停割季，原料价格维持涨势，下游轮胎厂陆续复工提负，预计后市胶价偏强震荡。

　　聚酯：

　　TA405昨日收盘在5914元/吨，收跌0%；现货报盘贴水05合约-14元/吨。EG2405昨日收盘在4572元/吨，收跌1.34%，基差减少19元/吨至-17元/吨，现货报价4590元/吨。PX期货主力合约2405收盘在8522元/吨，收涨0.19%。现货商谈价格为1027美元/吨，折人民币价格8509元/吨，基差走扩7元/吨至-9元/吨。江浙涤丝产销整体偏弱维持，平均产销估算在3成左右。TA即将进入检修季，目前加工费尚可，检修落地有待观察，下游聚酯陆续提负，节后下游补库需求，预计TA价格偏强震荡。MEG国内装置陆续恢复，海外目前暂无大面积重启，伴随着聚酯开工恢复，预计乙二醇价格偏强震荡为主。

　　甲醇：

　　现货市场多地降雪继续影响运输，短期内地甲醇市场延续偏弱，不排除继续下滑；厂库压力增加，加上下游接货较淡，中上游出货意愿强。烯烃装置方面，常州部分烯烃项目停车，南京、宁波装置2月份之后也有检修***，鲁西装置尚未恢复，需求偏平稳运行。整体来看，甲醇期价在快速调整后震荡整理运行。

　　聚丙烯：

　　周三，华东拉丝主流在7300-7400元/吨，聚丙烯期货主力收盘7389元/吨，上涨13元/吨。基差-34元/吨，走强37元/吨。供应方面，茂名石化二线（30万吨/年）PP装置重启，东莞巨正源一期二线（30万吨/年）PP装置停车检修。原材方面，丙烯价格涨15在6825元/吨，甲醇价格跌90在2410元/吨。利润方面，油制PP毛利-1152.65元/吨；煤制PP生产毛利-769.83元/吨；甲醇制PP生产毛利-1343元/吨；丙烷脱氢制PP生产毛利-881.85元/吨；外***丙烯制PP生产毛利-285.17元/吨。随着***期结束，下游逐渐恢复开工，短期内市场将先消耗节前库存，价格上涨驱动有限，预计价格震荡偏弱运行。

　　聚乙烯：

　　周三，华东HDPE现货市场主流价格在8000元/吨，较上一工作日持平；华东LDPE市场主流价格9150元/吨，较上一工作日下跌100元/吨；华北LLDPE市场主流价格8100元/吨，较上一工作日下跌50元/吨；聚乙烯期货主力收盘8153元/吨，较上一工作日上涨11元/吨。基差-115元/吨，走弱13元/吨。供应方面，上海石化5万吨/年LDPE装置检修。原料方面，日本石脑油价格在675美元/吨附近。利润方面，油制聚乙烯市场毛利为-566元/吨；煤制聚乙烯市场毛利为846元/吨。随着***期结束，下游逐渐恢复开工，短期内市场将先消耗节前库存，价格上涨驱动有限，预计价格震荡偏弱运行。

　　聚氯乙烯：

　　周三，华东电石法5型料5550-5660元/吨，乙烯料主流参考5900-6150元/吨左右；华北电石法5型料主流参考5520-5600元/吨左右，乙烯料主流参考5780-6000元/吨；华南电石法5型料主流参考5660-5740元/吨左右，乙烯料主流报价在5750-5900元/吨。期货合约收盘5841元/吨，涨23元/吨。基差-252元/吨，无变化。装置方面，近期无新增检修***。原料方面，乌海地区电石主流贸易价格在2700元/吨。下游开工恢复缓慢，预计价格震荡偏弱运行。

　　尿素：

　　周三尿素期货价格宽幅震荡，主力合约收盘价2142元/吨，日环比持平。现货市场局部继续走弱，幅度多在10元/吨，广东等个别地区回调幅度50元/吨。基本面来看，尿素供应水平依旧偏高，昨日虽有回落但当前日产量仍处于18.67万吨的绝对高位。另外，淡储货源投放的消息不断扰动市场情绪，尿素供应相对充足。需求方面，在节后两个工作日尿素价格上调之后中下游抵触情绪逐渐显现，尿素厂家新单成交放缓，再加上农业需求端尚未见旺季启动迹象，下游工业需求也尚未完全恢复，带动近两日成交重心下滑。国内多个地区雨雪天气同样阻碍运输，农需走货速度放缓。整体来看，尿素供应宽松，需求尚未完全启恢复，基本面驱动有限。昨日有消息称部分焦煤企业环保减产，原料端对尿素市场情绪存在提振。预计尿素期货价格继续以震荡趋势为主，关注需求启动情况、物流及运费情况、原料煤炭价格走势。

　　纯碱&玻璃：

　　周三纯碱期货价格宽幅震荡，主力合约收盘价1839元/吨，小幅上涨0.16%。玻璃期货价格弱势波动，主力合约收盘价1669元/吨，跌幅2.11%。昨日夜盘纯碱、玻璃期价均维持震荡趋势。

　　纯碱现货价格局部下调，华南、西南、西北地区价格回落50~150元/吨不等。供应端高位波动，个别故障装置逐步恢复，行业开工率小幅提升至91.14%。近期国内多个地区雨雪天气影响出货，碱厂存在进一步累库预期。下游需求按需跟进，***购情绪不高。***期期间下游原料库存消耗较多的存在补库预期，关注成交量价影响。整体来看，纯碱基本面驱动不足，期价继续以震荡思路对待，关注煤炭等其他品种走势联动性影响，库存变化及运输情况。

　　玻璃方面，昨日国内均价稳定在2034元/吨。北方地区雨雪天气影响，玻璃厂成交及出货减弱，沙河地区产销回落至22%、湖北地区产销回落至37%，其余地区也多数偏弱。整体来看，玻璃下游需求尚未完全恢复，叠加天气影响，行业观望情绪浓厚。预计短期期价重心仍偏弱震荡为主。后续金三银四旺季预期仍存，届时关注终端地产旺季兑现情况及产业链资金情况。