五大上市险企开年保费承压，多家寿险公司呈两位数下滑！分析师：受银保“报行合一”及续保放缓影响

　　随着上市险企悉数披露1月保费数据，头部险企开年表现浮出水面。2024年1月，中国人寿、中国平安、中国太保、中国人保、新华保险五大上市险企原保费累计收入合计5505.96亿元同比下降2.58%。

　　《每日经济新闻》记者注意到，从寿险公司看，除中国人寿1月保费小幅增长2.23%之外，平安人寿、太保寿险、人保寿险和新华保险等头部公司均为负增长，分别同比下降3.88%、14.73%、18.45%、15.04%，整体保费同比降4.58%。财险“老三家”保费增长稳健，整体保费同比增长3.51%，其中太保财险保费增长8.93%。

　　一位非银分析师在受访时对每经记者表示，上市险企1月保费负增长主要有两方面原因。“一是新单负增长，主要是银保渠道受报行合一影响新单普遍大幅负增长，银保这几年规模上来了，对整体保费收入影响较大；二是整体续保放缓，前几年个险渠道新单负增长比较多，体现在当期。整体看一季度保险负债端确实有压力，但边际向好。”

　　人保寿险、新华保险、太保寿险同比两位数下滑

　　开年首月，A股五大上市险企保费承压，中国人寿、中国平安、中国太保、中国人保、新华保险实现原保费累计收入合计5505.96亿元同比下降2.58%。

　　上市险企首月保费承压，主要受到部分寿险公司保费大幅下滑影响。寿险公司首月数据显示，仅中国人寿实现正增长。2024年1月，中国人寿实现原保费收入2066亿元，同比增长2.23%。

　　平安人寿首月保费虽然出现下滑，但整体降幅较小，实现保费989.43亿元，同比小幅下降3.88%。此外，中国平安旗下平安养老险实现原保费收入34.86亿元，同比大增75.4%；平安健康险实现原保费收入28.94亿元，同比增长5.2%。

　　除中国平安外，太保寿险、人保寿险和新华保险三家公司保费降幅均达到两位数。具体而言，太保寿险保费449.27亿元，同比下降14.73%；人保寿险保费320.04亿元，同比下降18.45%；新华保险保费298.9亿元，同比下降15.04%。

　　对于部分上市寿险公司首月保费大幅下降，方正证券许旖珊团队认为，主因经营策略调整，受银保趸交投放减少或续期保费同比下滑影响，增速承压。以降幅最大的人保寿险为例，该团队认为，其趸交保费单月同比下降42.7%，期交保费为同比增长0.4%，显示公司业务结构持续优化。

　　此外，中国人保旗下人保健康险1月实现保费收入111.98亿元，同比下降4.54%。

　　财险公司增长稳健，太保财险同比增长8.93%

　　与寿险公司相比，三家财险公司首月保费表现依然稳健。人保财险、平安财险、太保财险合计实现原保费收入1206.54亿元，同比增长3.51%。

　　具体来看，太保财险保费增幅最大，首月实现保费253.93亿元，同比增长8.93%；人保财险、平安财险实现保费628.28亿元、324.33亿元，对应同比增长2.71%、1.09%。

　　从中国人保披露的保费数据来看，2024年1月，人保财险实现车险保费284.36亿元，同比增长2.9%。方正证券许旖珊团队认为，新车增长延续叠加新能源渗透率逐步提升，有望推动2024年车险保费维持稳健增长。数据显示，2024年1月新车销量同比大幅提升，增长47.9%，上月增长23.5%。

　　从非车险业务来看，1月，人保财险意健险实现保费收入173.41亿元，同比增长1.6%；责任险实现保费收入40.12亿元，同比增长6.7%；企业财产险实现保费收入31.81亿元，同比增长10%；货运险实现保费收入5.28亿元，同比增长27.2%。此外，公司农险和信用保证险同比下滑，农险实现保费收入59.85亿元，同比下降2.1%，业内预计增速承压因基数和业务节奏变化；信用保证险实现保费收入6.22亿元，同比下滑33.3%。

　　对于上市保险公司首月保费增长表现分化，信达证券在研报中认为，2023年10月监管向各人身险公司下发《关于强化管理促进人身险业务平稳健康发展的通知》，要求禁止开门红大规模预收、险企科学制定年度预算、合理规划全年发展任务，叠加前期银保渠道严格的“报行合一”要求，各大险企均重新进行产品变更、开发、培训和业务节奏调整，进而导致保费短期波动。

　　从二级市场上看，近一个月来保险股有所反弹但动能不足，整体估值仍处于历史较低水平。业内人士在与《每日经济新闻》记者交流时表示，随着保险负债端改善，产品结构不断优化，目前保险板块上涨的主要矛盾仍在资产端。